瑞萨电子宣布收购Altium

2024年2月14日，瑞萨和全球电子设计厂商Altium Limited（“Altium”） Systems宣布，他们已签订计划实施协议（“SIA”），瑞萨电子将根据澳大利亚法律通过安排计划（“计划”）收购 Altium。

根据交易条款，在满足多项条件的前提下，瑞萨电子将以每股 68.50 澳元的现金价格收购 Altium 的所有已发行股票，相当于股权总价值约 91 亿澳元（约合 8879 亿日元）。企业价值为 88 亿澳元（按 97 日元兑澳元汇率计算，约为 8593 亿日元）。

此次交易与瑞萨电子的数字化战略高度契合，代表着该公司在为电子系统设计人员提供系统级增强用户体验和创新方面迈出的重要第一步。

Altium 的历史始于 1985 年的澳大利亚，是全球最早的印刷电路板 (PCB) 设计工具提供商之一。该公司已发展成为全球市场领导者，拥有当今最流行的 PCB 软件工具。其软件工具使 PCB 设计人员、零件供应商和制造商能够将其联系起来，从而更快、更高效地开发和制造电子产品。Altium的PCB设计软件添加了世界上第一个用于设计和实现电子硬件的数字平台Altium 365，在整个 PCB 设计过程中实现了无缝协作。

2023 年 6 月，瑞萨电子宣布在 Altium 的 Altium 365 云平台上实现了所有 PCB 设计的标准化开发。瑞萨电子一直与 Altium 合作，将其所有产品的 ECAD 库发布到 Altium Public Vault。借助 Altium365 上的制造商零件搜索等功能，客户可以直接从 Altium 库中选择瑞萨电子零件，以加快上市速度。

随着技术的进步，电子系统的设计和集成变得越来越复杂。当前的电子系统设计流程是一个复杂的迭代过程，涉及多个利益相关者和设计步骤，从组件选择和评估到仿真和PCB 物理设计。工程师必须能够设计出不仅功能齐全，而且在缩短开发周期的情况下高效且具有成本效益的系统。

瑞萨电子和Altium有着共同的愿景，旨在构建一个集成、开放的电子系统设计和生命周期管理平台，在系统级别统一这些步骤。此次收购将 Altium 先进的云平台功能与瑞萨电子强大的嵌入式解决方案组合结合在一起，将高性能处理器、模拟、电源和连接结合在一起。此次合并还将实现与整个生态系统中的第三方供应商的集成，以便在云上无缝执行所有电子设计步骤。电子系统设计和生命周期管理平台将提供各种电子设计数据和功能的集成和标准化，以及增强的组件生命周期管理，同时实现设计流程的无缝数字迭代，以提高整体生产力。这显着加快了创新速度，并通过减少开发资源和低效率降低了系统设计人员的进入壁垒。

“开发过程不断发展和加速。秉承“让我们的生活更轻松”的宗旨，我们的愿景是让电子设计进入更广阔的市场，通过基于云的平台实现更多创新。”瑞萨电子首席执行官柴田秀俊 (Hidetoshi Shibata) 表示。“Altium 的加入将使我们能够提供一个集成的开放式开发平台，使各种规模和行业的企业能够更轻松地构建和扩展其系统。我们期待与 Altium 的才华横溢的团队合作，继续投资并推动我们的组合平台为客户创造更高的价值水平。”

“我坚信，电子产品是构建智能和可持续发展世界的最关键行业。瑞萨电子富有远见的领导力和让所有人都能使用电子产品的承诺与 Altium 产生了强烈共鸣。Altium 的行业转型愿景在服务这一宏伟目标的过程中得到了最充分的体现。Altium 首席执行官 Aram Mirkazemi 表示：“我们作为瑞萨电子的合作伙伴与瑞萨电子密切合作了近两年，我们很高兴能成为瑞萨电子团队的一员，我们将继续成功执行和发展。”

该交易已获得两家公司董事会的一致批准，预计将于 2024 年下半年完成。交易的完成还需获得 Altium 股东的批准、澳大利亚法院的批准以及监管部门的批准和其他惯例成交状况。Altium 董事会一致建议 Altium 股东在没有更好的提案的情况下投票支持该计划，并取决于独立专家得出的结论（并将继续得出结论）该计划符合 Altium 股东的最佳利益。根据这些相同的资格，每位 Altium 董事打算对其持有或控制的所有 Altium 股份进行投票或促使投票支持该计划。Altium 作为瑞萨电子的全资子公司，将继续由首席执行官 Aram Mirkazemi 领导。

此次收购增强了瑞萨电子的财务状况，并通过加速瑞萨电子的数字化战略为股东提供了巨大的价值。

该交易的财务亮点包括：

1. 以每股 68.50 澳元现金购买所有 Altium 普通股。这比 Altium 普通股 2024 年 2 月 14 日（交易公告前最后一个交易日）的收盘价溢价约 34%，比 Altium 一个月成交量加权平均价溢价约 39%（“ VWAP”）从2024年1月15日起，较Altium自2023年11月15日起的三个月VWAP溢价约46%，较Altium历史最高收盘价溢价约31%。
2. 此次全现金交易代表股权价值约91亿澳元（按澳元兑换97日元的汇率计算，约合8879亿日元），企业价值约88亿澳元（按澳元兑日元汇率计算，约合8593亿日元）。澳元兑 97 日元）。
3. 该交易会立即增加收益，而不会产生协同效应；合并后的公司预计交易完成后将通过收入和成本协同效应实现盈利影响。Altium 带来 2.63 亿美元的收入、36.5% 的 EBITDA 利润率和 77% 的经常性收入。这些指标基于 Altium 截至 2023 年 6 月 30 日的财年。
4. 瑞萨电子计划通过银行贷款和库存现金为此次交易融资，且该交易不受任何融资条件的约束。
5. 瑞萨电子预计在交易完成后 3 年内将其净债务/非 GAAP EBITDA 倍数降低至 1.0 倍。

瑞萨电子公司收购Altium公司的原因是什么？

1. 平台整合：瑞萨和Altium希望通过整合各自的解决方案，建立一个电子系统和生命周期管理平台，实现跨组件、子系统、系统级别设计的协作，符合瑞萨的数字化转型战略。
2. 优势互补：Altium拥有先进的云平台能力，而瑞萨在嵌入式解决方案方面有强大组合，双方通过优势互补可以加速创新。
3. 财务实力加强：Altium为瑞萨带来了2.63亿美元的收入，36.5%的EBITDA利润率，以及77%的经常性收入，有利于增强瑞萨的财务实力。
4. 系统级设计体验：此次收购标志着瑞萨首次在系统级别为电子系统设计人员带来增强的用户体验和创新，符合瑞萨的战略方向。
5. 平台愿景：两家公司共同致力于构建一个集成的开放式电子系统设计和生命周期管理平台，统一系统级别的设计流程，提高生产力。
6. 协同效应：整合双方优势有望实现营收和成本协同效应，增强整体盈利能力。

综上所述，瑞萨收购Altium是为了实现平台整合，优势互补，加强财务实力，并符合其数字化转型战略和为系统设计人员提供更好体验的目标。